企业市值

1. 企业市值

上市公司市值是按照“当前每股股价”和“总股本（数）”相乘得到的。
    股价反映市场需求情况，投资者对上市公司有信心，股价自然就抬高，公司市值也就相应抬高。如果出现公司间的合并和收购，那么这个市值就很有意义了。
    你想买入某家上市公司，就要考虑这家公司的“市值”了。

2. 企业未分配利润如何使用

有以下处理方式：1、未分配利润期末结转的会计处理企业期末结转利润时，应将各损益类科目的余额转入“本年利润”科目，结平各损益类科目。结转后“本年利润”的贷方余额为当年实现的净利润，借方余额为当期发生的净亏损。年度终了，应将本年收入和支出相抵后结出的本年实现的净利润或净亏损，转入“利润分配——未分配利润”科目。同时，将“利润分配”科目所属的其他明细科目的余额转入“未分配利润”明细科目。结转后“未分配利润”明细科目的贷方余额就是未分配利润的金额；如出现借方余额，则表示未弥补亏损的金额。“利润分配”科目所属的其他明细科目应无余额。2、分配股利或利润的会计处理经股东大会或类似机构决议，分配给股东或投资者的现金股利或利润，借记“利润分配——应付现金股利或利润”科目，贷记“应付股利”科目。经股东大会或类似机构决议，分配给股东的股票股利，应在办理增资手续后，借记“利润分配——转作股本的股利”科目，贷记“股本”科目。3、未分配利润弥补亏损的会计处理企业在生产经营过程中既有可能发生盈利，也有可能出现亏损。企业在当年发生亏损的情况下，与实现利润的情况相同，应当将本年发生的亏损自“本年利润”科目，转入“利润分配——未分配利润” 科目，借记“利润分配——未分配利润”科目，贷记“本年利润”科目，结转后“利润分配”科目的借方余额，即为未弥补亏损的数额。然后通过“利润分配”科目核算有关亏损的弥补情况。由于未弥补亏损形成的时间长短不同等原因，以前年度未弥补的亏损有的可以以当年实现的税前利润弥补，有的则须用税后利润弥补。以当年实现的利润弥补以前年度结转的未弥补亏损，不需要进行专门的账务处理。企业应将当年实现的利润自“本年利润”科目，转入“利润分配——未分配利润”科目的贷方，其贷方发生额与“利润分配——未分配利润”的借方余额自然抵补。无论是以税前利润还是以税后利润弥补亏损，其会计处理方法均相同。但是，两者在计算交纳所得税时的处理是不同的。在以税前利润弥补亏损的情况下，其弥补的数额可以抵减当期企业应纳税所得额，而以税后利润弥补的数额，则不能作为纳税所得扣除处理。4、未分配利润转增资本的会计处理经股东大会或类似机构决议，分配给股东的股票股利，并在工商部门办理增资手续后，借记“利润分配——转作股本的股利”科目，贷记“股本”科目。投资企业收到股票股利时，并没有增加资产或所有者权益，持股比例也没有增加。虽然所收到的股票有市价，但这种市价已存在于原有的股票市值中，在除权日，会由于派发股票股利而使开盘价格降低，即使以后市价有可能回升，但在股票未出售前，亦属于未实现的增值，根据收益实现原则，不能将股票股利确认为收益，因此投资企业收到股票股利时不用作会计处理，只需在备查簿中登记所增加的股数。

拓展资料
未分配利润的错弊及检查：
未分配利润反映企业实现的、积累在企业、没有分配给企业所有者的利润。企业的未分配利润包括两层含义：这部分利润未分配给企业的所有者；这部分利润未指定用途。
未分配利润账户会计错弊往往与利润形成、利润分配的会计错弊联系在一起。在此只对未分配利润账户会计错弊的形式作简要的说明。
1．账户的形成不符合规定
有些企业为了逃避所得税，将本应计入当期损益的其他业务收入、营业外收入、汇兑损益、投资收益等直接计入未分配利润；有些企业通过多计费用少计收益的方式减少账面的未分配利润数额；也有些企业好大喜功，虚夸利润，故意多计收入少计费用，多计未分配利润，也造成未分配利润的会计舞弊。
2．未分配利润分配中的舞弊行为
有些企业不经过企业权力机构的批准就分配利润；有些企业将未分配利润用于发放奖金和职工福利，损害企业投资者的利益。
查证未分配利润会计错弊应从以下几个方面入手：
(1)对未分配利润内部控制制度健全性和有效性进行审查
查账人员可以编制未分配利润内部控制制度调查表，来对企业未分配利润内部控制制度的内容和执行情况进行审查。
(2)分析比较未分配利润账户余额的变动情况
查账人员应将本期未分配利润账户余额的实际数与上期进行比较，通过比较，分析有无异常的情况，并对此作进一步检查。查账人员还应分析未分配利润账户本年度的变动情况。一般地说， “未分配利润”账户的贷方是从“本年利润”账户转入的净利润，借方记录当年经营净损失、分配的股利、提取盈余公积和法定公益金。对其他变动的记录应作进一步的检查。查账人员还应了解企业有关利润分配的限制性规定，查阅董事会的会议纪要，据以明确对利润分配做出限制的目的和利润分配批准情况，如果法律对企业的利润分配做出了限制，应检查企业实际的利润分配是否违反了这些限制性条款。
(3)检查未分配利润的真实性与合法性
未分配利润是企业年终结算时，当年所实现的利润与已分配利润调整的结果，其计算可以用下列公式表示：
年末累计未分配利润=上年累计未分配利润+本年全年实现净利润-本年已分配利润
本年已分配利润=被没收财产损失和违反税法的滞纳金及罚款+弥补以前年度亏损+提取盈余公积和法定公益金+分配给投资者的利润
因此，查账人员应按上述公式检查其数额的正确性，进而对实现利润和利润分配的合法性和真实性进行检查。
参考资料：百度百科-未分配利润

3. 什么叫财务管理? 什么叫股东财富最大化? 请阐述利润最大化的不足

　　http://www.532ceo.com/Article_Print.asp?ArticleID=7632(这个网址可能有你所要找的答案,可以参考下的哦)
　　第一点:一、财务管理（Finance Management）定义   财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置、融资和管理。   ——（美）JamesC.Van.Horne（现代企业财务管理）1998年版   财务管理与经济价值或财富的保值增值有关，是有关创造财富的决策。   ——（美）ArthurJ.Keown（现代财务管理基础）1996年版   企业理财是一种开放性、动态性和综合性的管理，就是围绕资金运动而展开的。   ——余绪缨（企业理财学）1995年版   财务管理是有关资金的获得和有效使用的管理工作。   ——注册会计师考委会办公室编（财务成本管理）1999年版   财务管理是对企业的资金进行规划和控制的一项管理活动。   ——王庆成王化成（西方财务管理）1993年版   现代公司理财是指公司以投资者和融资者身……
　　第二点:股东财富最大化
　　一般而言，当公司收购的增加价值超过收购成本的时候，保股东财富最大化的标准被满足：可以用公式描述如下：

　　1、收购增加价值=收购后收购者和被收购购者的价值-收购前两者的总价值

　　2、收购成本=收购交易成本+收购溢价

　　3、收购者股东股票价值增加额=增加价值-收购成本

　　**公式中有关名词解释：

　　[收购交易成本]是指收购实施过程中发生的各项费用，包括各种各样的顾问费、监管费、股票交易费、承销费等等

　　[收购溢价]是对目标的要约支付价超过目标事先的出价。

　　**举例如下：（单位：人民币）

　　收购前股份市值：A公司 20亿 B公司 5亿

　　A公司希望通过敌意收购B公司以开拓市场，预计通过开拓市场,扩大销售,可增加其价值1亿元；在敌意收购中为了获得控制权，支付给B公司股东溢价0.5亿元,其它费用（含顾问费等）及税金共0.3亿元。按上述公司计算结果如

　　1、收购增加价值=1亿元

　　2、收购成本=0.5+0.3=0.8(亿元

　　3、收购者股票价值增加额=1-0.8=0.2（亿元）

　　即通过收购B公司，A公司股东获得了二千万元的收益。
　　网址:一般而言，当公司收购的增加价值超过收购成本的时候，保股东财富最大化的标准被满足：可以用公式描述如下：

　　1、收购增加价值=收购后收购者和被收购购者的价值-收购前两者的总价值

　　2、收购成本=收购交易成本+收购溢价

　　3、收购者股东股票价值增加额=增加价值-收购成本

　　**公式中有关名词解释：

　　[收购交易成本]是指收购实施过程中发生的各项费用，包括各种各样的顾问费、监管费、股票交易费、承销费等等

　　[收购溢价]是对目标的要约支付价超过目标事先的出价。

　　**举例如下：（单位：人民币）

　　收购前股份市值：A公司 20亿 B公司 5亿

　　A公司希望通过敌意收购B公司以开拓市场，预计通过开拓市场,扩大销售,可增加其价值1亿元；在敌意收购中为了获得控制权，支付给B公司股东溢价0.5亿元,其它费用（含顾问费等）及税金共0.3亿元。按上述公司计算结果如

　　1、收购增加价值=1亿元

　　2、收购成本=0.5+0.3=0.8(亿元

　　3、收购者股票价值增加额=1-0.8=0.2（亿元）

　　即通过收购B公司，A公司股东获得了二千万元的收益。
　　一般而言，当公司收购的增加价值超过收购成本的时候，保股东财富最大化的标准被满足：可以用公式描述如下：

　　1、收购增加价值=收购后收购者和被收购购者的价值-收购前两者的总价值

　　2、收购成本=收购交易成本+收购溢价

　　3、收购者股东股票价值增加额=增加价值-收购成本

　　**公式中有关名词解释：

　　[收购交易成本]是指收购实施过程中发生的各项费用，包括各种各样的顾问费、监管费、股票交易费、承销费等等

　　[收购溢价]是对目标的要约支付价超过目标事先的出价。

　　**举例如下：（单位：人民币）

　　收购前股份市值：A公司 20亿 B公司 5亿

　　A公司希望通过敌意收购B公司以开拓市场，预计通过开拓市场,扩大销售,可增加其价值1亿元；在敌意收购中为了获得控制权，支付给B公司股东溢价0.5亿元,其它费用（含顾问费等）及税金共0.3亿元。按上述公司计算结果如

　　1、收购增加价值=1亿元

　　2、收购成本=0.5+0.3=0.8(亿元

　　3、收购者股票价值增加额=1-0.8=0.2（亿元）

　　即通过收购B公司，A公司股东获得了二千万元的收益。
　　网址:http://web.cbex.com.cn/article/20030317/20030317000831_1.xml
　　第三点:股东财富最大化的观点
　　新古典主义的学说中，包括收购在内的所有的企业决策都是以企业股东财富最大化这一目标为出发点的。这就意味着这一决策带来的增加的现金流量．当以适当的折现率折现的时候．就会产生零或者正的净现值。在不确定条件下．折现率就是根据市场决定的风险升水而形成的风险调整率。

　　一项收购，当它收购的增加价值超过收购成本的时候，股东财富员大化的标淮被满足：

　　收购的增加价值＝收购后收购者和被收购者的价值—收购前两者的总价值收购者股东股票价值增加额＝增加价值—收购成本

　　收购成本＝收购交易成本＋收购溢价

　　收购交易成本是指收购实施过程中发生的各项费用，包括各种各样的顾问费、监管费、股票交易费、承销费等等。收购溢价是对目标的要约支付价超过目标事先的出价。这种溢价也称之为控制溢价。当管理者试图增加股东财富时，他们必须不仅增加价值，而且要确保收购成本不超过增加值。价值创造也许发生于目标本身，或者在收购者相被收购企业两者身上。下面，我们举例说明收购者股东的价值增加情况。

　　掠夺成性的公众公司对选中的目标公司实施一个现金出价。报价前他们股份的市值分别是1亿英镑和2000万英镑。掠夺者的期望是，收购后对目标公司的战略和经营进行改革，它的价值将增加3000万英镑。在敌意收购中，为了获得控制权．支付给目标企业股东的溢价是3000万英镑，也包括承担的交易费用(包括顾问费等等)50万英镑。

　　收购的增加价值：(100+ 30)—(100+ 20)＝10(百万英镑)

　　收购成本＝5＋0.5＝5.5(百万英镑)

　　收购者股东的 股份价值增加值=5+0.5=5.5英镑

　　假设股票市场正确预期收购的预期收益和交易成本，收购者的股票市值在收购发生之时将增加450万英镑。

4. 怎么才能算出未分配利润转化成市值的比率

闪牛分析：　1、本年的未分配利润是根据本年利润得来的，是本年利润结转过去的
2、盈利时本年利润余额在贷方，年末需要结转至未分配利润 ,结转后本年利润无余额
借:本年利润
贷:利润未分配-未分配利润
(如果是亏损，那做相反的会计分录)
3、如果你是指资产负债表中的期末分配利润，那公式是:
期初未分配利润+本期净利润-提取的各种盈余公积-分出的利润+以前年度损益调整的未分配利润

期末未分配利润=期初未分配利润+本期净利润-（提取盈余公积+对股东的分配+其他）-（盈余公积弥补亏损+其他）
其中，“提取盈余公积+对股东的分配+其他”就是今年的利润分配，而“盈余公积弥补亏损+其他”为所有者权益的内部结转。

5. 未分配利润的期末处理

　　在会计处理上，未分配利润是通过“利润分配”科目进行核算的，“利润分配”科目应当分别“提取法定盈余公积”、“提取任意盈余公积”、“应付现金股利或利润”、“转作股本的股利”、“盈余公积补亏”和“未分配利润”等进行核算。

　　1、未分配利润期末结转的会计处理

　　企业期末结转利润时，应将各损益类科目的余额转入“本年利润”科目，结平各损益类科目。结转后“本年利润”的贷方余额为当年实现的净利润，借方余额为当期发生的净亏损。年度终了，应将本年收入和支出相抵后结出的本年实现的净利润或净亏损，转入“利润分配——未分配利润”科目。同时，将“利润分配”科目所属的其他明细科目的余额转入“未分配利润”明细科目。结转后“未分配利润”明细科目的贷方余额就是未分配利润的金额；如出现借方余额，则表示未弥补亏损的金额。“利润分配”科目所属的其他明细科目应无余额。

　　2、分配股利或利润的会计处理

　　经股东大会或类似机构决议，分配给股东或投资者的现金股利或利润，借记“利润分配——应付现金股利或利润”科目，贷记“应付股利”科目。经股东大会或类似机构决议，分配给股东的股票股利，应在办理增资手续后，借记“利润分配——转作股本的股利”科目，贷记“股本”科目。

　　3、未分配利润弥补亏损的会计处理

　　企业在生产经营过程中既有可能发生盈利，也有可能出现亏损。企业在当年发生亏损的情况下，与实现利润的情况相同，应当将本年发生的亏损自“本年利润”科目，转入“利润分配——未分配利润” 科目，借记“利润分配——未分配利润”科目，贷记“本年利润”科目，结转后“利润分配”科目的借方余额，即为未弥补亏损的数额。然后通过“利润分配”科目核算有关亏损的弥补情况。

　　由于未弥补亏损形成的时间长短不同等原因，以前年度未弥补的亏损有的可以以当年实现的税前利润弥补，有的则须用税后利润弥补。以当年实现的利润弥补以前年度结转的未弥补亏损，不需要进行专门的账务处理。企业应将当年实现的利润自“本年利润”科目，转入“利润分配——未分配利润”科目的贷方，其贷方发生额与“利润分配——未分配利润”的借方余额自然抵补。无论是以税前利润还是以税后利润弥补亏损，其会计处理方法均相同。但是，两者在计算交纳所得税时的处理是不同的。在以税前利润弥补亏损的情况下，其弥补的数额可以抵减当期企业应纳税所得额，而以税后利润弥补的数额，则不能作为纳税所得扣除处理。

　　4、未分配利润转增资本的会计处理

　　经股东大会或类似机构决议，分配给股东的股票股利，并在工商部门办理增资手续后，借记“利润分配——转作股本的股利”科目，贷记“股本”科目。

　　投资企业收到股票股利时，并没有增加资产或所有者权益，持股比例也没有增加。虽然所收到的股票有市价，但这种市价已存在于原有的股票市值中，在除权日，会由于派发股票股利而使开盘价格降低，即使以后市价有可能回升，但在股票未出售前，亦属于未实现的增值，根据收益实现原则，不能将股票股利确认为收益，因此投资企业收到股票股利时不用作会计处理，只需在备查簿中登记所增加的股数。

　　【案例分析】

　　大华股份有限公司的股本为1亿元，每股面值1元。2009年初未分配利润为贷方8000万元，2009年实现净利润5000万元，该公司按照2009年实现净利润的10%提取法定盈余公积，5%提取任意盈余公积，同时向股东按每股0.3元派发现金股利，按每10股送5股的比例派发股票股利。2010年2月26日，公司已银行存款支付了全部现金股利，新增股本也已经办理完股权登记和相关增资手续。

　　A公司的会计处理如下：

　　（1）2009年度终了时，企业结转本年实现的净利润

　　借：本年利润 5000

　　贷：利润分配——未分配利润 5000

　　（2）提取法定盈余公积和任意盈余公积

　　借：利润分配——提取法定盈余公积500

　　——提取任意盈余公积250

　　贷：盈余公积——法定盈余公积500

　　——任意盈余公积250

　　（3）结转“利润分配”的明细科目

　　借：利润分配——未分配利润750

　　贷：利润分配——提取法定盈余公积500

　　——提取任意盈余公积250

　　A公司2009年底“利润分配——未分配利润”科目的余额为8000+5000-750=12250万元

　　即贷方余额12250万元，反映企业的累计未分配利润为12250万元。

　　（4）批准发放现金股利10000×0.3=3000万元

　　借：利润分配——应付现金股利 3000

　　贷：应付股利 3000

　　2010年2月26日，实际发放现金股利

　　借：应付股利 3000

　　贷：银行存款 3000

　　（5）2010年2月26日，发放股票股利10000×1×50%=5000万元

　　借：利润分配——转作股本的股利 5000

　　贷：股本 5000

　　二、未分配利润增资的税务处理

　　在日常经营过程中，企业多存在将未分配利润转增资本的行为，要区分股东性质进行纳税，纳税人注意要正确缴纳所得税。

　　股东为居民企业或在中国境内设立机构、场所的非居民企业，符合规定的免缴企业所得税。

　　根据《中华人民共和国企业所得税法实施条例》（国务院令2007年第512号）第八十三条和《企业所得税法》第二十六条第（二）项所称符合条件的居民企业之间的股息、红利等权益性投资收益，是指居民企业直接投资于其他居民企业取得的投资收益。《企业所得税法》第二十六条第（二）项和第（三）项所称股息、红利等权益性投资收益，不包括连续持有居民企业公开发行并上市流通的股票不足12个月取得的投资收益。

　　股东为非居民企业且在中国境内未设立机构、场所的，代扣代缴企业所得税。

　　根据《中华人民共和国企业所得税法》（中华人民共和国主席令2007年第63号）第十九条的规定，非居民企业取得本法第三条第三款规定的所得，按照下列方法计算其应纳税所得额：

　　股息、红利等权益性投资收益和利息、租金、特许权使用费所得，以收入全额为应纳税所得额，计算缴纳企业所得税。

　　股东为个人，且为居民纳税人的，未分配利润转增资本，属于股息、红利性质的分配，对个人股东征税。

　　根据《国家税务总局关于股份制企业转增股本和派发红股征免个人所得税的通知》（国税发[1997]198号）规定：一、股份制企业用资本公积金转增股本不属于股息、红利性质的分配，对个人取得的转增股本数额，不作为个人所得，不征收个人所得税。二、股份制企业用盈余公积金派发红股属于股息、红利性质的分配，对个人取得的红股数额，应作为个人所得征税。

　　股东为外籍个人的，从外商投资企业取得的股息、红利所得免税。

　　根据《财政部、国家税务总局关于个人所得税若干政策问题的通知》（[1994]财税字第20号）二、下列所得，暂免征收个人所得税（八）外籍个人从外商投资企业取得的股息、红利所得。

　　【案例分析】

　　昌盛有限责任公司由甲、乙、丙三个自然人投资设立，投资比例为5：3：2.为了扩大资本总额，2009年末股东大会决议并经验资和工商登记，用企业未分配利润600万元转增资本。

　　账务处理如下：

　　借：利润分配——转作股本的股利600

　　贷：实收资本——甲300

　　实收资本——乙180

　　实收资本——丙120

　　股份制企业用未分配利润转增资本属于股息、红利性质的分配，对个人取得的红股数额，应作为个人所得征税。因此，甲、乙、丙应纳个人所得税额：

　　股东甲应纳个人所得税=600×50%×20%=60（万元）

　　股东乙应纳个人所得税=600×30%×20%=36（万元）

　　股东丙应纳个人所得税=600×20%×20%=24（万元）

　　上述税款由派发红股的昌盛公司代扣代缴。

6. 市场增加值的市场增加值的局限

首先，股票市场是否能真正评价企业的价值，一直是一个令人怀疑的问题。虽然有效市场理论已经有多年的历史，并且得到许多实证研究的支持，但是也有许多同样的反证。由于信息不对称，投资人经常作出不正确的预期，使得股价偏离公司价值。其次，从短期来看，股市总水平的变化可以“淹没”管理者的作为。股票价格不仅受管理业绩的影响，还受股市总水平的影响。整个经济不景气，股市总水平下降，某个公司虽然业绩很好，但股价也会下降，只不过比别的公司下降得少一些。股价每天有升降，并非由于公司业绩天天有变化。再次，只有公司上市之后才会有比较公平的市场价格，才能计算它的市场增加值。非上市公司的市值估计往往是不可靠的。大部分公司是不上市的，没有恰当的市值估计数据，限制了市场增加值的应用。最后，即使是上市公司也只能计算它的整体经济增加值，对于下属部门和内部单位无法计算其经济增加值，也就不能用于内部业绩评价。MVA没有考虑投入资本的机会成本。MVA没有考虑股东得到的中期现金回报。MVA不能应用于公司的部门层面（如SBU），也不能用于未上市公司。

7. 怎么看股票的估值

估值是结合几个指标估算的，具体操作比较复杂可以往下详细了解~正文开始之前，不妨先领一波福利--机构精选的牛股榜单新鲜出炉，走过路过可别错过【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！！一、估值是什么估值就是看一家公司股票大概值多少钱，好比商人在进货的时候必须计算货物成本，才有办法算出究竟得卖多少钱，需要卖多长时间才可以回本。这与买股票是一样的逻辑，用市面上的价格去买这支股票，多久才有办法回本赚钱等等。不过股市里的股票是非常繁杂的，堪比大型超市的东西，根本不知道哪个是便宜的，哪个是好的。但想估算依据它们的目前价格来判断值不值得买、会不会带来收益也不是没有办法的。二、怎么给公司做估值判断估值离不开很多数据的参考，在这里为大家介绍三个较为重要的指标：1、市盈率公式：市盈率 = 每股价格 / 每股收益 ，在具体的分解的时候可以提前参考一下公司所在行业的平均市盈率。2、PEG公式：PEG =PE/(净利润增长率*100)，当PEG在1以下或更低时，就表示当前股价正常或被低估，假如是大于1则被高估。3、市净率公式：市净率 = 每股市价 / 每股净资产，这种估值方式适合大型或者比较稳定的公司。通常市净率越低，投资价值越高。但假设市净率跌破1了，就意味着该公司股价已经跌破净资产，投资者应该小心。给大家举个现实中的例子：福耀玻璃大家都知道，目前福耀玻璃是汽车玻璃行业巨大的龙头公司，各大汽车品牌都用它家的玻璃。目前来说，汽车行业对它收益造成的影响最大，相对来说比较稳定。那么，就从刚刚说的三个标准去估值这家公司究竟是个什么样子！①市盈率：目前它的股价为47.6元，预测2021年全年每股收益为1.5742元，市盈率=47.6元 / 1.5742元=约30.24。在20~30为正常，很显然，当前股价稍微高了点，但是还要用其公司的规模和覆盖率来评判会好一些。②PEG：从盘口信息可以看到福耀玻璃的PE为34.75，再根据公司研报获取到净利润收益率83.5%，可以得到PEG=34.5/（83.5%*100）=约0.41③市净率：首先打开炒股软件按F10获取每股净资产，结合股价可以得到市净率= 47.6 / 8.9865 =约5.29三、估值高低的评判要基于多方面错误选择是，总套公式计算！炒股，就是炒公司的未来收益，就算公司当今被高估，爆发式的增长在以后可能也是会有的，这也是基金经理们被白马股吸引的缘故。第二，上市公司所处的行业成长空间和市值成长空间也十分关键。当用上方所述当方法来看，很多大银行绝对被严重的小看，但是为什么股价一直无法上升？它们的成长和市值空间几乎快饱和是最关键的因素。更多行业优质分析报告，可以点击下方链接获取：最新行业研报免费分享，除去行业还有以下几个方面，有兴趣可以看看：1、对市场的占有率以及竞争率要有个大概了解；2、清楚未来的长期规划，公司的发展能达到什么程度。以上就是我近段时间的找到的一些窍门，希望对大家有利，谢谢！如果实在没有时间研究得这么深入，可以直接点击这个链接，输入你看中的股票获取诊股报告！【免费】测一测你的股票当前估值位置？应答时间：2021-08-24，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

8. 如何解决集团公司和下面公司股权激励的问题

1、股票期权模式

股票期权模式是国际上一种最为经典、使用最为广泛的股权激励模式。其内容要点是：公司经股东大会同意，将预留的已发行未公开上市的普通股股票认股权作为 “一揽子”报酬中的一部分，以事先确定的某一期权价格有条件地无偿授予或奖励给公司高层管理人员和技术骨干，股票期权的享有者可在规定的时期内做出行权、兑现等选择。

设计和实施股票期权模式，要求公司必须是公众上市公司，有合理合法的、可资实施股票期权的股票来源，并要求具有一个股价能基本反映股票内在价值、运作比较规范、秩序良好的资本市场载体。

已成功在香港上市的联想集团和方正科技等，目前实行的就是股票期权激励模式。

2、股份期权模式

由于我国绝大多数企业在现行《公司法》框架内不能解决“股票来源”问题，因此一些地方采用了变通的做法。股份期权模式实际上就是一种股票期权改造模式。北京市就是这种模式的设计和推广者，因此这种模式又被称为“北京期权模式”。

这种模式规定：经公司出资人或董事会同意，公司高级管理人员可以群体形式获得公司5%-20%股权，其中董事长和经理的持股比例应占群体持股数的10%以上。经营者欲持股就必须先出资，一般不得少于10万元，而经营者所持股份额是以其出资金额的1－4倍确定。三年任期届满，完成协议指标，再过两年，可按届满时的每股净资产变现。

北京期权模式的一大特点是推出了“3＋2”收益方式，所谓“3＋2”，即企业经营者在三年任期届满后，若不再续聘，须对其经营方式对企业的长期影响再做两年的考察，如评估合格才可兑现其收入。

目前采用这种模式的已经有北京市的中关村置业博飞仪器、北开股份、同仁堂通县分公司等十余家公司制企业。

3、期股奖励模式

期股奖励模式是目前国内上市公司中比较流行的一种股权激励办法。其特点是，从当年净利润中或未分配利润中提取奖金，折股奖励给高层管理人员。

例如湖南的电广传媒，企业从年度净利润中提取2%作为公司董事会成员、高层管理人员及有重大贡献的业务骨干的激励基金。基金只能用于为激励对象购买公司的流通股票，并做相应冻结，离职半年后可以抛出。

目前采用这种模式的除了电广传媒外，还有上海的金陵股份、光明乳业、天津的泰达股份有限公司等一批上市公司。

4、虚拟股票期权模式

虚拟股票期权不是真正意义上的股票认购权，它是将奖金的给予延期支付，并把奖金转换成普通股票，这部分股票享有分红、转增股等权利，但在一定时期内不得流通，只能按规定分期兑现。这种模式是针对股票来源障碍而进行的一种创新设计，暂时采用内部结算的办法操作。虚拟股票期权的资金来源与期股奖励模式不同，它来源于企业积存的奖励基金。上海贝岭股份有限公司是这种模式的代表。

5、年薪奖励转股权模式

年薪奖励转股权模式是由武汉市国有资产控股公司设计并推出的，因此也被称之为“武汉期权模式”。

武汉市国有资产控股公司所控股的上市公司原来实行企业法人代表年薪制，年薪由基薪、风险收入、年功收入、特别年薪奖励四部分组成。这种模式则把风险收入 70%拿出来转化为股票期权（另外30%以现金形式当年兑付），国资公司按该企业年报公布后一个月的股票平均市价，用该企业法人代表当年风险收入的70% 购入该企业股票。同时，由企业法人代表与国资公司签订股票托管协议，这部分股票的表决权由国资公司行使，需在第二年经对企业的业绩进行评定后按比例逐年返还给企业的经营者，返还后的股票才可以上市流通。武汉期权模式本质上也是一种期股奖励模式。

6、股票增值权模式

这种模式为兰州三毛派神股份有限公司所采用。其主要内容是通过模拟认股权方式，获得由公司支付的公司股票在年度末比年度初的净资产的增值价差。

值得注意的是，股票增值权不是真正意义上的股票，没有所有权、表决权、配股权。这种模式直接拿每股净资产的增加值来激励其高管人员、技术骨干和董事，无需报财政部、证监会等机构的审批，只要经股东大会通过即可实施，因此具体操作起来方便、快捷。


管理层持股能否令股东信服
(2006-02-13 10:29:08)


对于国资委春节前抛出的《关于进一步规范国有企业改制工作的实施意见》，有专家解读称其为一个信号弹，目的在于试探舆论的反应。这样的理解显然不为过，因为目前尚未出台管理层增量持股的细则，尺度仍掌握在国资委手中。

对管理层持股提出怀疑的人有不少，而且能找到有力的案例作为实证。光大证券研究所的研究人士称，当年在深圳148家进行管理层持股试点的企业中，只有金地集团一家成功，另外147家都因为持股资金来源不明等不规范操作而告失败。再看管理层持股失败的案例，一度沸沸扬扬的郑州光明“回炉奶”事件也是管理层持股“激励的成果”。作为上市公司的光明乳业，2004年2月与郑州当地的国有企业山盟乳业达成收购协议，董事长王佳芬一改过去调总部“空降兵”接管的做法，反而保留原经营班底，并慷慨地授予以总经理董波为代表的高层管理团队10％的股份激励。结果，光明“回炉奶”事件给光明乳业的品牌带来严重负面影响，在广州、郑州、长春的产品销量分别一度下降三成、九成、六成，2005年前三季度光明乳业业绩下滑16．74％。

另一个典型失败的案例来自国内管理层持股“鼻祖”TCL。有市场人士指出，当初为了激发公司高管的积极性，特别是调动TCL通讯主要负责人万明坚及一帮业务骨干的积极性，TCL集团在刚刚完成整体上市后不久，就冒股市之大不韪，于2004年9月把TCL通讯分拆到香港上市。然而，TCL通讯的股权激励并没有带来企业效益的提高，不仅TCL通讯及TCL集团在上市的当年就出现了巨额的亏损，而且就连TCL通讯总经理万明坚率“旧部”也弃TCL集团而去，最后投奔到了四川长虹。原TCL集团董事、TCL国际总经理谢安健，这位曾助万明坚管理团队赢得TCL通讯10％股权的功臣，也随万明坚投奔了长虹。再看TCL集团的管理层持股，若不是最新一次国有股权转让被叫停，其管理层持股甚至将超过国有大股东。TCL集团去年前三季度亏损11．39亿元，难道也是管理层持股“苦心经营的结果”。或许TCL集团可以将巨亏归罪于市场，但与同行相比其毕竟在2005年是失败者。

管理层持股是否会起争议，在倡导者看来，关键是“先规范，再持股”，大前提是不导致国有资产流失。但普通投资者的评价更注重管理层持股能否带来多赢，即能否因经营层戴上“金手拷”而推动企业长期价值增加。更确切地说，普通投资者在看到高管获得巨额激励的同时，希望上市公司能有更好的业绩让股东们共同分享。光明乳业尝鲜管理层持股，2004年年报披露，公司从二级市场购入股票奖励高管人员，以897497股流通A股奖给了4位高管，其中王佳芬获得458697股。若按2月10日收盘股价计算，4位高管股票市值超过469．39万元，王佳芬持有的这部分股票市值达239．9万元。由于股票市值的缩水，光明乳业管理层持股的市值已较2004年年报披露次日的563万元大幅锐减。

对于管理层持股，高管是着眼于企业长期价值增加带来的财富？还是把眼睛紧紧盯在其它难以获得公众认可的地方？其一，廉价获取股权。G深振业将每股净资产由动态变为静态，管理层受让国有股权的价格在未来净资产每年大幅增长的情况下却是连续3年以2005年中期每股净资产为依据。其二，挪用公款或占用资金。伊利集团原董事长郑俊怀涉嫌挪用八拜奶牛厂的1500万元购买伊利的股票。其三，获取巨额高管激励基金。G农产品虽然设计了风险保证金制度，投资者还是认为其“明修栈道，暗度陈仓”，以有限的风险与约束来掩护高管获得“天价激励”。更多的上市公司连风险保证的前提都不设，名正言顺地设立高管激励基金。G广控算比较有自知之明，因业绩滑坡而主动将管理人员的2004年激励基金下调为500万元，只占公司年原计划提取的1600万元激励基金的31％。

投资者不禁要问，管理层持股后会随积极性增强而带动公司业绩提高吗？高管会如制度设计者所希望的那样关心公司股价吗？做足高管激励基金文章并以低价格买入股权，会不会是部分公司高管真实的目的。如果这成为高管们图谋管理层持股的首选意图，岂不是给高管们装肥自己荷包创造了又一次机会。

王佳芬曾就高管激励感叹说：“这几百万，拿了还不如不拿，惹了一身是非。”可见，上市公司管理层拿了巨额高管激励基金及持股后还是有压力的。实施管理层持股必须建立在规范的前提上，其规范不能简单地以没有造成国有资产流失作为衡量标准。既然推出一系列政策的目的是让管理层持股置于阳光之下，就应该让管理层持股的方案经得起舆论的挑剔。有上市公司老总慷慨激昂：“这次股改，一定要把管理层持股写进去。如果不行，还可以在全流通之后动用自己的基金来购买。”如此信心只有兑现为公司业绩的提高，才会使普通投资者信服。而若信心是靠窃取国家或公司利益实现，只会给管理层持股“抹黑”。（记者